（綜合報導）大陸A股上市公司陸續發布半年報預告，其中，藍籌股業績格外受到市場關注，而A股市場上的明星級公司、有著「藥中茅台」之稱的東阿阿膠（000423-SZ）半年度業績讓人跌破眼鏡，該公司預估2019年上半年淨利為1.81億元（人民幣，下同）至2.16億元，較去年同期大幅下滑75%至79%，這應是今年A股半年報業績預告以來，第1家明星級上市公司爆出業績大雷。東阿阿膠15日一開盤就打落跌停價35.42元，之後就維持在跌停價到收盤，收盤價創下2015年以來近4年半新低。


中小創業績趨勢較佳

安信證券的研究顯示，A股第2季業績相對第1季一個重要變化在於，由於經濟處於去庫存階段，主板或者說第2季全部A股（非金融石油石化）業績增速將較首季出現一定程度的下滑，應該說已經是當前市場的一致預期。可能將確認第2季中小板、創業板獲利增速趨勢開始占優勢。

東阿阿膠這個業績地雷還可能波及到一些首季財報不太好的藍籌股，從滬深300成分股來看，首季財報表現欠佳的公司不少，其中可能有部分公司半年報業績會出現反轉，但仍會有一些存在虧損幅度擴大的情況，這樣的公司需要迴避。

而如果這個時候，有些領域基本面出現較上季改善，哪怕是從極低的水準出現改善，都會使得市場關注其觸底回升的可能，這是今年A股半年報值得重視的。

東阿阿膠沒茅台的命

從目前數據看，這些領域或者公司在中小板、創業板或者成長性行業出現的機率較大。東阿阿膠一直被業內稱為「藥中茅台」，產品價格也是一路高漲，但仍是只有「有茅台的價，沒茅台的命」。相比同樣處於提價節奏的白酒，東阿阿膠的提價策略所帶來的業績提升越來越小，從2015年到2018年的業績情況來看，公司淨利增幅分別為19.00%、14.00%、10.36%、1.98%，呈現出逐年縮小趨勢。

東阿阿膠表示，在連續12年保持持續成長，且淨利年複合成長率20%以上之後，當前伴隨著企業規模的逐漸擴大，受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售下降，公司也進入了一個良性盤整期。