（華盛頓十七日電）美國財政部17日公布最新匯率報告，未將中國列為匯率操縱國，但中國仍在觀察名單上，指責的用語也更重，美國對中國干預匯率的不透明程度「深感失望」。

美國財政部17日將最新的「美國主要貿易夥伴經濟與外匯報告」呈交國會，中國大陸、日本及南韓等國都列在「觀察名單」（Monitoring List），沒有國家被列為匯率操縱國（currency manipulator），這與先前川普總統威脅的結果不同。

財政部的報告中點出，大陸試圖對抗人民幣貶值現象，將會透過實施更加「市場友善」的改革措施，來增加對人民幣的信心，「財政部對於大陸避免公布其對外匯的干預，感到很失望」，未來6個月將會「緊密監控」把大陸列在觀察名單的決定。另外，美國對於中國大陸在G20上做出的「不參與競爭性貨幣貶值」承諾，給予高度重視。

美國總統川普先前多次指控中國大陸操縱匯率，還傳出白宮方面希望財政部能在財政報告中，將其列為「匯率操縱國」，但此次報告中仍把中國大陸列在觀察名單，其他日本、南韓、德國、瑞士以及印度等國也在觀察名單之內。

台灣則是曾在2016年4月的報告中被列入觀察名單，但是去年10月公布的報告已將台灣從「觀察名單」除名。美國財政部主要是根據三項條件，來檢視貿易夥伴是否有藉由匯率政策執行不公平貿易競爭，一是「對美國的貿易順差超過200億美元」，二是「經常帳順差占GDP比例超過3%」，最後一項為「持續性單向外匯市場干預，並且在年度內重複進行淨外匯購買之金額，超過GDP的2%」。

財政部表示，「仍然關切」人民幣近來的貶值走勢，未來六個月將「密切監控」並檢討這次僅列中國在觀察名單的決定。

對於人民幣匯率形成機制的不透明，財政部則說，要「持續敦促」中國強化匯率形成的透明度及在外匯管理上的目標。

報告指出，對中國不公布自身的外匯干預措施，財政部「深感失望」，而要強化中國及全球經濟的永續成長，中國必須積極改革，以擴大家庭消費支出，從而再平衡經濟發展模式，從投資轉向消費驅動。

報告還表示，中國是美國的最大貿易逆差來源國，人民幣近期的貶值走勢，會加劇美中貿易逆差及中國整體的對外貿易順差數字，美國對中國在20國集團峰會(G20)做出「不參與競爭性貨幣貶值」的承諾高度重視，美國也認為中國應追求「更以市場為基礎的經濟改革」，才能提振外界對人民幣的信心。

今年4月，財政部當時的報告使用美國「強烈(strongly)關切中國在糾正雙邊貿易失衡方面缺乏進展，並要求中國建立一個更公平且互惠的競賽場域」。

北京壓力暫減仍未除

美國已擺開架勢揚言，未來所有貿易協定談判，都將列入防止匯率操控條款，美中關係的緊張現狀仍待解。

人民幣兌美元匯率半年來已貶值逾9%，不禁讓人回顧，川普上任後曾批評中國是「匯率操控總冠軍」，競選時更聲稱，他上任第一天就宣布中國為匯率操縱國，這是他至今仍未兌現的少數承諾。

不過，針對人民幣近來的走勢，有分析認為，這其實正反映川普對中國的貿易戰已有效果。

華爾街日報就指出，這是基於最簡單的經濟邏輯：一國貨幣匯率反映國家經濟情況，當經濟基本面不佳，貨幣走貶是市場規律。

2015年，北京改革人民幣兌美元匯率中間價的形成機制，卻遇上中國經濟放緩及美國升息等因素，資金外流造成金融帳赤字，當時中國為阻止人民幣驟貶，避免內部恐慌，付出龐大代價，燒掉近1兆美元的外匯存底。

回頭來看，美國在2015年訂定主要貿易夥伴是否操縱貨幣的三項指標，包括一、貿易夥伴國對美國貿易順差超過200億美元；二、貿易夥伴國擁有巨額經常帳順差，且順差金額高於其GDP 3%；三、貿易夥伴國持續性進行單邊外匯市場干預，且年度內重複進行淨外匯購買金額超過GDP 2%。

第三個指標是一國進行淨外匯購買，要阻止本幣升值，但這半年來，中國人民銀行減少外匯存底是試圖穩住人民幣匯率，不要讓人民幣貶得太快，從這一個標準來看，中國就不符合匯率操縱國標準。

華爾街日報提醒，關鍵在於美國判定匯率操縱的標準作法矛盾，如果匯率自由化至關重要，貿易夥伴過度干預匯率走貶或走升都應重視，而美國指責人民幣匯率不夠自由化看來屬實，因為如果是自由化，人民幣現在該貶得更多。

川普這次沒啟動殺手鐧將中國列為匯率操縱國，中國壓力看似暫時緩解，或許這是為川普與中國國家主席習近平能在20國集團（G20）峰會期間會面鋪路，但美國已講明，未來所有貿易談判，都以美墨加貿易協定（USMCA）為版本，納入防止匯率操控條款。

華府並未放棄讓全球經貿規則升級的主導權，中國不論是否做好準備，人民幣要成為國際貨幣，必須完善匯率形成機制。毫無疑問，對於人行干預匯率維穩的尺度拿捏，美國勢必會要求更高的透明度。